北極星大氣網訊:近（jìn）期，受疫情影響，宏觀經（jīng）濟持續走低（dī），鋼材（cái）庫存處於持（chí）續高（gāo）位，房地產（chǎn）、基建、汽（qì）車、家電等下遊需求（qiú）大幅下降。

截止2月14日（rì），從推算（suàn）數來看今年春節三周螺紋鋼、線材（cái）、熱軋板、中厚板四大品種 累計消費1128萬噸，相比去年春節同（tóng）期下降（jiàng）26%。預計2月份四大品種（螺紋鋼、線材、熱軋板、中厚板）消費同比下降30%。

預計，上述四大品種（zhǒng）全年消費4216萬噸，相比去年同期4925萬噸，下降14%。從農曆來看，春節（jiē）三周（zhōu）四大品種鋼材消費（fèi）1128.5萬（wàn）噸，相比去年同期1527.7萬噸，下降（jiàng）26.13%，累計同比由進一步擴大的趨勢。

截止2月14日，上海螺紋鋼現貨價格3440元/噸（dūn），熱軋板現貨（huò）價格3570元/噸，相比春節前下跌310元/噸，和350元/噸。考慮到現階段部分下遊行業開始複工，但複（fù）工緩慢，尤其是建築施工行業大部分仍處於停工階段，鋼市（shì）基本處於有價無市。後續下遊逐步複工，麵對較高（gāo）的庫存，唯有通過（guò）價格（gé）回調來推動去庫（kù）存。

參照2018年節（jiē）後庫存*高達到2958萬噸，螺紋（wén）鋼價格從前期*高的5000元/噸，下跌到近3800元/噸，價（jià）格大（dà）幅回調才實現去庫存。基於前期對3月中旬庫存高峰，丝瓜视频官网認為4月之前鋼材現貨價格麵臨較大承壓。

從鋼企的銷售模式來看，螺紋鋼、線材一般按旬（xún）定價，熱軋板（bǎn）、中厚板、冷軋板的銷售周期稍微（wēi）較長（zhǎng）。考慮大部（bù）分板材企業年前接單周期在一個月左右，以板材為主的鋼廠在2月底之前仍然有可能保持在較高的開工狀（zhuàng）態。

但對於下遊（yóu）整（zhěng）體複工較晚的長材（cái）鋼廠（chǎng），需求延遲時（shí）間較長，庫存累（lèi）積幅度較高，現階段長（zhǎng）材鋼廠供（gòng）給收縮存在較大的主動調（diào）整空間（jiān）。未來隨著庫存的持續上（shàng）升，鋼廠唯（wéi）有主動調（diào）整供給（gěi）才（cái）能**供需矛（máo）盾。

投資建議：2月第四周需求環比（bǐ）小幅改善，預計3月中旬出（chū）現鋼材庫存高峰，4月底鋼（gāng）價麵臨承壓，現階段部分鋼廠已接近（jìn）盈虧平衡點，但鋼廠供給收（shōu）縮低於預期，未來鋼鐵企業盈（yíng）利還將會有一定程度回調；但今年是十三五末年（nián），努力完成社會經濟各項目標是政治任務；疫情過後（hòu），鋼材消費需求有大幅釋放。

建議關注高分紅、低估值、且未來資本性支出較少的長材類上市（shì）公司，關注高附加值產品為主或產品附加值逐（zhú）步提升、且邊際貢獻（xiàn）高的特（tè）鋼類上市公司。

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